Melyik állampapírt érdemesebb megvásárolni: a prémium magyar állampapír vagy a diszkont kincstárjegy éri meg jobban?

Megosztás Tetszik

Új állampapírt dobott piacra a Magyar Államkincstár: 2023. március 27-től vásárolható a legújabb, 2030/J sorozatszámú prémium magyar állampapír. Ennek apropóján a Bankmonitor.hu megvizsgálta, melyik állampapírral járhatnak a legjobban a befektetők a következő 1 évben.

Egyesek szerint a prémium magyar állampapír a favorit, mások a diszkont kincstárjegyekre esküdnek, ha rövid távra szeretnék biztonságos helyre fektetni a pénzüket. A két papírt leginkább a várható hozamuk alapján lehet megversenyeztetni: az alábbiakban levezetjük, melyik tábornak lehet most igaza az előttünk álló 1–2 évre vonatkozóan.

Milyen kamatot fizet az új prémium magyar állampapír?

A prémium magyar állampapír legújabb sorozata (2030/J) március 27-étől megvásárolható, futamideje 7 év, kamatozása inflációkövető. Mivel az előző naptári évben 14,5 százalék volt az infláció, így idén ez az érték szolgál a PMÁP kamatbázisául. A kamatprémium ezen felül 1,5 százalékpont, tehát az első évben 16 százalékos éves kamatot fizet a most debütáló állampapír.

Az első kamatperiódus 1 évnél valamivel rövidebb: 2024. március 20-án lesz az első kamatfizetés. A ténylegesen kifizetett kamat is erre az időszakra szól, mértéke a 16 százalék időarányos része, azaz 15,65 százalék lesz. Ezek alapján elmondhatjuk, hogy aki 2023. március 27-én 1 millió forintért vásárol új prémium magyar állampapírt, szűk 1 év elteltével 156 500 forinttal lesz gazdagabb.

A második kamatperiódusban fizetett kamat pontos értéke még nem ismert, hiszen a 2023-as inflációtól függ. Ha azonban feltételezzük, hogy a Magyar Nemzeti Bank által megjelölt sáv közepén, 17,3 százalék körül alakulhat az idei infláció, akkor 2024 márciustól kezdődően akár 18,8 százalék is lehet a PMÁP kamata, hangsúlyozzák a Bankmonitor.hu elemzői.

Tud-e versenyezni ezzel a Diszkont Kincstárjegy?

Rövid távú befektetést keresve sokaknak a diszkont kincstárjegyek (DKJ) ugranak be elsőként. Ezek az állampapírok jelenleg kivétel nélkül kétszámjegyű évesített hozamokat kínálnak, így könnyedén felveszik a versenyt a bankbetétekkel, de még némelyik – korábban nagy népszerűségnek örvendő – állampapírral is. Az azonban messze nem egyértelmű, hogy az inflációkövető prémium magyar állampapírral összehasonlítva melyik típus előnyösebb.

A most elérhető, leghosszabb futamidejű diszkont kincstárjegy nagyjából 11 hónap múlva, 2024. február 21-én jár le, azaz 1 hónappal megelőzi a prémium magyar állampapír első kamatfordulóját. Jelenleg éves 14,15 százalék hozamot biztosít, tehát a vevők a névérték arányában 88,49 százalékos árfolyamon juthatnak hozzá. Mivel egy az év múlva bekövetkező DKJ-hozamokat senki nem láthatja előre, és a PMÁP kamatát illetően is nagy még a bizonytalanság, ezért az előttünk álló 11 hónap az a leghosszabb időtáv, amelyre nézve megbízhatóan összehasonlíthatjuk a két versenyző hozamát.

Fej fej mellett a két állampapír!

Az árfolyamából könnyedén kiszámítható, hogy a vizsgált 11 hónap idejére a diszkont kincstárjegy nominálisan 13,01 százalék hozamot biztosít. Aki tehát 1 millió forintért vásárol DKJ-t, kereken 130 ezer forint nyereséget tehet zsebre az időszak végén. Fontos, hogy ebben csak azok lehetnek biztosak, akik a lejáratig megtartják a papírt, ugyanis korábbi eladás esetén csak a változékony piaci áron lehet értékesíteni azt.

A prémium magyar állampapír hozama is megadható a vizsgált időszakra: a 16 százalékos éves hozam időarányos részét kell vennünk, így 14,47 százalékra tehető a 11 hónap alatt megtermelt hozam. Ebből még le kell vonni az árfolyamveszteséget, hiszen a Magyar Államkincstár a bevett gyakorlat szerint lejárat előtt 1 százalékos tőkeveszteség árán vásárolja vissza a prémium állampapírokat. Emiatt a befektető által várhatóan elért nyereség végül csak 13,47 százalék lesz, azaz 1 millió forint kb. 134 700 forint hozamot termel.

Láthatjuk, hogy szinte megegyezik a két állampapírral 2024. február 21-éig elérhető nyereség mértéke. Milliónként nagyjából 4700 forint különbség adódik a várhatóan kézhez kapott összegek között, feltéve, hogy nem változik a visszavásárlási költség mértéke. Ha azonban – hipotetikusan – eljátszunk a gondolattal, hogy jövőre akár 2 százalék is lehet a visszavásárlás költsége, akkor máris elillan a PMÁP előnye, és a DKJ kerül ki győztesként a versenyből, milliónként 5300 forint körüli különbséggel.

Mi várható a második évben?

Habár az első évben nincs egyértelmű győztes, a második évtől kezdődően várhatóan aprémium magyar állampapír felé billen a mérleg nyelve. A fentebb ismertetett inflációs prognózis alapján arra számíthatunk, hogy a második kamatperiódusban akár 18,8 százalék is lehet a PMÁP kamata. Ez 2024-ben az infláció mérséklődésének köszönhetően minden bizonnyal számottevő reálhozamot eredményez majd.

Ezzel szemben a DKJ-hozamok a mostani szintjükről feltehetően inkább lefelé mozdulnak majd el, amint a jegybank a kitűzött céljainak megfelelően a kamatcsökkentés útjára lép. Annak, aki 1 évnél hosszabb időre fektetne be, érdemes ezt a szempontot is mérlegelnie, emeli ki a Bankmonitor.hu.