hourglass_empty Ez a cikk több mint 30 napja íródott, ezért előfordulhat, hogy a benne lévő információk már nem aktuálisak! Témába vágó friss cikkekért használja a keresőt

Örök vita – Heti PénzPiac – 2023. 47. hét

  • adozona.hu

A Global Tax-Office Kft. heti pénzpiaci összefoglalója az elmúlt hét fontosabb pénzpiaci és gazdasági eseményeit tartalmazza, melyek hatással lehetnek a hazai vállalkozások életére.

Hosszú ideje kutatják a közgazdászok, hogy hogyan lehet elérni az ideális gazdasági állapotot. Azt, amikor a konjunktúra hosszú ideig mindenki számára érzékelhetően erős, a fogyasztói árak növekedési üteme mégis tartósan alacsony.

Az elmúlt évtizedben úgy tűnt, hogy globálisan is sikerült megtalálni az optimális monetáris- és fiskális-politikai mixet: rendkívül laza pénzügyi feltételek kombinálva a fék nélkül költekező központi költségvetésekkel. A régivágású gazdasági tudósok és szakemberek pedig csak vakarták a fejüket, mert a tények ellentmondtak minden korábbi előrejelzésnek. A múltban az így előállított gazdasági növekedési periódust általában az infláció megugrása követte, a 2000-es évek második dekádjában viszont történelmi léptékben is nagyon alacsony volt a fogyasztói árak változása.

A gazdaság működését szabályok jellemzik, hasonlóan a fizikához és a matematikához. Egyetlen különbség, hogy előbbit az emberek idővel változó viselkedése befolyásolhatja, de végérvényesen nem tudja megváltoztatni.

A 2010-es évek végére úgy látták a jegybankárok és a politikusok, hogy eljött az „új korszak”, ahol nem fenyeget már többé az infláció, a gazdasági gyarapodás mégis folyamatos. Aztán 2020-ban a pandémia felborított mindent, vagy inkább elindította a normalizálódást. A teljes leállások miatt még jobban a „gázra léptek” a monetáris döntéshozók, de a pénzügyminiszterek sem tétlenkedtek, számolatlanul csatornázták a támogatásokat a gazdaságba.

A lezárások utáni helyreállással együtt a régi gazdasági szabályok is működni kezdtek. A túl sok és túl olcsó pénz már önmagában is inflációgerjesztő volt, de ez még kiegészült a lakosságnál felhalmozódott többlet megtakarítások fokozatos elköltésével, így a fogyasztói árakra gyakorolt hatás fokozottan jelentkezett.

A jegybankoknak nem maradt más lehetősége, csak az infláció leszorítása. Ez pedig csak úgy lehetséges a folyamatok ismeretében, hogy a kamatszintet a gazdaság számára semleges szint fölé emelik, és ezzel párhuzamosan a mindent elárasztó likviditást is lecsapolják a pénzügyi rendszerből. Ezeknek viszont az a következménye, hogy a gazdasági növekedés üteme gyengül, esetenként vissza is esik.

Ezen a ponton kezdődnek a viták a pénzügyi- és a költségvetési döntéshozók között, és ez a nézetkülönbség mindig is fennállt, amióta központi bankok léteznek. Míg a monetáris irányítók fő feladata az árstabilitás elérése és fenntartása (ez a fejlett gazdaságokban általában 2 százalék körüli inflációs szintet jelent, Magyarországon a 3 százalékot), addig a politikusok elsősorban abban érdekeltek, hogy a jólét, vagyis a gazdaság növekedjen.

Az inflációnak különleges szerepe van a két oldal döntéseiben. A jegybank a társadalom és a vállalkozások számára a kiszámíthatóságot tartja szem előtt, ami csak úgy lehetséges, ha a fogyasztói árak változása konszolidált, azaz alacsony. Ezzel szemben a központi büdzsé bevételei a magasabb infláció mellett jobban nőnek.

Egy utolsó szempont a kamatszint viszonya az inflációhoz, vagyis a reálkamat mértéke. Ez a belföldi piaci szereplők számára érdekes, de nekik nagyon. A nagymértékű pozitív reálkamat arra ösztönzi a lakosságot és a vállalkozásokat, hogy megtakarítsanak, vagyis a fogyasztást és a beruházásokat fogják vissza. Ez viszont a gazdasági teljesítményt is gyengíti. Kimondva-kimondatlanul jelenleg ez a célja a nagy jegybankoknak és itthon az MNB-nek is.

Amikor majd úgy alakulnak az inflációs folyamatok, hogy a jegybankárok is biztosítva látják a kitűzött célszintek közeljövőbeli elérését és fenntarthatóságát, akkor fogják lecsökkenteni a reálkamat szintet. Addig viszont türelemre intenek mindenkit, mert még akkor sem vehetők biztosra a kamatvágások, ha átmenetileg akár 0 körüli, vagy az alatti fogyasztói árváltozási számokat látunk. Szem előtt tartják a gazdaság állapotát és erejét. Nem kockáztathatják meg azt, hogy újra belobbanjon az infláció, már így is nagyon megégették magukat és minket azzal, hogy letértek a régi „ösvényről”.

Magyarország

Jó híreket kaptunk a héten. A Magyar Nemzeti Bank kedden egy újabb 0,75 százalékpontos vágással 11,5 százalékra csökkentette a jegybanki alapkamatot. Az előrejelzés alapján pedig a következő három havi döntés is hasonló lehet a mostanihoz, így 2024. februárjára 10 százalék alá kerülhet az irányadó mutató.

A bruttó bérek szeptemberben 14,1 százalékkal voltak magasabbak az egy évvel korábbinál. Ez a statisztika nyelvén annyit jelent, hogy a 12,2 százalékos kilencedik havi fogyasztói árnövekedéssel összevetve reálértéken közel 2 százalékkal értek többet a fizetések, mint tizenkét hónappal előtte. Az arányok az év további részében is javulni fognak a csökkenő inflációnak és növekvő jövedelmeknek köszönhetően. Ez utóbbiban jelentős szerepet vállal a decembertől 10, illetve 15 százalékkal emelkedő kötelező garantált bérminimum és minimálbér.

2024. elején és végén (két részletben) már biztosan hozzájut Magyarország összesen csaknem 1 Mrd európai uniós forráshoz, melyet a Helyreállítási Alapból előlegként folyósítanak. Ezt az összeget az energiafüggetlenség erősítését szolgáló beruházásokra lehet felhasználni.

Az utóbbi három hónapban tovább folytatódott a foglalkoztatottak számának növekedése, a munkanélküliségi ráta azonban enyhén nőtt, 4,3 százalékot tett ki.

A hét eleji kamatdöntésre és a jegybank alelnöke által előre jelzett kamatkülönbözet szűkülésre némi gyengüléssel válaszolt a forint, az euróval szembeni árfolyam az előző heti 376-os szint környékéről 380 közelébe emelkedett.

Az állampapírpiacot visszafogott mozgások jellemezték, a heti mérleg általános hozamemelkedés lett.

Európai Unió – Eurózóna

Az újabb gazdasági adatok a gyenge konjunkturális helyzetet támasztják alá. Az eurózóna építőipara 0,3 százalékkal alacsonyabb teljesítményt mutatott szeptemberben az egy évvel korábbinál. A novemberi lakossági bizalmi index további fogyasztáscsökkenést vetít előre a közeljövőre.

A novemberi beszerzési menedzser indexek némi javulást tükröznek a gazdasági várakozásokban, de mind a feldolgozóiparban, mind a szolgáltatások terén visszaeső teljesítményre lehet számítani a következő hónapokban.

Az októberi német termelői árindex 11 százalékkal volt alacsonyabb az egy évvel korábbinál, ami még mindig nagymértékben segítheti az infláció további süllyedését.

Ilyen kilátások mellett nehéz dolga van az EKB-nak: látja ugyan, hogy a fogyasztói árak alakulása kedvező tendenciát mutat, de a céltól még messze van, ezért magasan kell tartani a kamatszintet. Közben viszont a gazdaság szenved, igaz nemcsak a szigorú monetáris politikától. A jegybanknak most az infláció elleni harc az elsődleges, a gazdasági támogatás – a kamatcsökkentés – csak a győzelem után jöhet. Erre leghamarabb a jövő év közepén számíthatunk.

A héten némi előnyt szerzett a dollár az euróval szemben, de láthatóan most a piac inkább arra fogad, hogy az évtizedes hagyományokkal szakítva ezúttal az európai jegybank lesz a kitartóbb kamatok tekintetében tengerentúli társintézményével szemben.

USA

A gazdasági helyzet továbbra is kétarcú. A munkaerőpiaci adatok alapján a feszesség nem csökken, továbbra is alacsony a heti új munkanélküli segélykérelmek száma, és a tartós munkanélküliek száma is csak nagyon lassan emelkedik.

A fogyasztói bizalom javul, amit a friss jegybanki számítások is alátámasztanak. A lakosság többlet megtakarítása még nagyobb lehet, mint amivel korábban számoltak, így a kiskereskedelmi forgalom további bővülése várható a következő hónapokban.

Az újlakások piacán fellendülés, miközben a használt lakások forgalmában visszaesés látszott az elmúlt hónapban. Azt azért érdemes figyelembe venni, hogy nagyon kevés új lakás épült az utóbbi időben, a használt lakások ára pedig rekordmértékben nőtt (akárcsak a világ többi részén).

A Fed részéről nyilatkozók kiemelik, hogy a gazdaság helyzete jelenleg nem ad okot arra, hogy a kamatok csökkentéséről lehessen beszélni. Pedig az inflációs tendencia azt mutatja, hogy a következő időszakban még a defláció sem zárható ki. Ez azonban nem jelenti azt, hogy a fogyasztói árnövekedés a megkívánt tartományban maradna hosszabb távon, ehhez az is kellene, hogy a gazdaság a kiegyensúlyozottság irányába mozduljon. Ez egy összetett folyamat lesz, és ennek része a munkaerőpiac normalizálódása, csakúgy, mint a lakossági fogyasztás fenntartható üteműre csökkenése. Nem szokták kiemelni, de valószínűleg szívesen látnának némi ingatlanpiaci kiigazodást is.

A tájékoztatás nem teljeskörű, nem minősül befektetési ajánlásnak. A tájékoztatás a dokumentum készítésének idején irányadó piaci helyzetet tükrözi, azonban az információk csak időleges tájékoztatást nyújtanak, és a piaci viszonyokkal, körülményekkel megváltozhatnak. Jelen dokumentum elkészítése során felhasznált adatok, tények, információk lényeges forrásai az alábbiak: Bloomberg, Reuters, KSH, EuroStat, MNB, ÁKK, EKB – olvasható a Global Tax-Office Kft. tájékoztatójában.

Hozzon ki többet az Adózónából!
Előfizetőink és 14 napos próba-előfizetőink teljes terjedelmükben olvashatják cikkeinket, emellett többek között elérik a Kérdések és Válaszok archívum valamennyi válaszát, és kérdezhetnek szakértőinktől is.

Válassza az Ön számára legkedvezőbb előfizetési csomagajánlatunkat!

start
max
prémium kredit
Adózóna
365 napos előfizetés
Különszámok A különszámok
digitálisan is elérhetők!
A különszámok
digitálisan is elérhetők!
HVG Adó 2025
HVG TB 2025
HVG Munkajog 2025
Éves garantált kreditpontok
(minimum 16+16+2)

Éves garantált kreditpontok (minimum 16+16+2)

    Az Adózóna Prémium Kredit vagy Extra csomagok megrendelésével egy tetszőleges személy garantált minimum 16+16+2 kreditpont megszerzésére jogosult a System Media Kft-nél. 2025-ös elszámolási évre szóló kreditpontok.

X
Az előfizetési időszakban megrendezett Adózóna webináriumok

Az előfizetési időszakban megrendezett Adózóna webináriumok

    Az Adózóna Max, Prémium-Kredit és Extra csomagok tartalmazzák az Adózóna által szervezett valamennyi webináriumot, amely az előfizetés időszakában kerül meghirdetésre.

    Ízelítőként 2024 rendezvényei:

    • IFRS-változások: új standardok és módosítások
    • Adóellenőrzésről érthetően
    • Mesterségesintelligencia-szabályozás az EU-ban (AI Act)
    • eÁfa 2024: a digitális adózás új korszaka
    • Foglalkoztatás 2024-ben: munkajogi, munkavédelmi változások

    2023 rendezvényei:

    • Nemzetközi adózás és munkajog – fókuszban a külföldi kiküldetések
    • EPR-kötelezettség: új előírások gyártókra, forgalmazókra és logisztikai szolgáltatókra
    • Visszaélés-bejelentési szabályok és gyakorlati teendők
    • EPR-kötelezettség: közeledik az első bevallás
    • Visszaélés-bejelentési szabályok, teendők
X
Hozzáférés az Útmutató cégvezetőknek kiadvány tartalmaihoz. Részletek >>

Hozzáférés az Útmutató cégvezetőknek kiadvány tartalmaihoz

Az Adózóna előfizetői ingyenesen jutnak hozzá az Útmutató cégvezetőknek című kiadvány tartalmaihoz. A hozzáférést befizetés után automatikusan aktiváljuk, az eddig megjelent cikkek a https://hvg.hu/360/Utmutato-cegvezetoknek oldalon érhetők el.

X
Ár (nettó + 27% Áfa)
* Az előfizetés éves díja egyösszegben fizetendő!
3 500 Ft + áfa / hó*
éves díj 41 990 Ft + áfa* (bruttó: 53 327 Ft)
4 333 Ft + áfa / hó*
éves díj 51 990 Ft + áfa* (bruttó: 66 027 Ft)
5 583 Ft + áfa / hó*
éves díj 66 990 Ft + áfa* (bruttó: 85 077 Ft)
Megrendelem Részletek

A START előfizetéshez az alábbi szolgáltatásokat biztosítjuk

  • » Hozzáférés az Útmutató cégvezetőknek kiadvány tartalmaihoz.
  • » 365 napos adozona.hu hozzáférés:
  • » Hasznos, gyakorlatias cikkek adózási és azzal összefüggő területekről
  • » Kérdés-Válasz szolgáltatás és az archívum használata
  • » Napi és heti hírlevelek valamint VálaszAdó havi adózási magazin a legizgalmasabb szakmai hírekről, törvényváltozásokról
  • » Jogszabályok szakértői kommentárjai
  • » Törvényjavaslatok és azok indokolása
  • » Praktikus kalkulátorok az adózás, számvitel és TB területeiről
  • » Eseménynaptár
  • » Időgép funkcióval ellátott online jogtár (adózás, számvitel, társadalombiztosítás, társasági jog, munkajog, vámjog és devizajog területeken)
  • » Jogesetek, bírósági határozatok
X
Megrendelem Részletek

A MAX előfizetéshez az alábbi szolgáltatásokat biztosítjuk

  • » 2025-ös HVG Adó-különszám
  • » 2025-ös HVG Tb-különszám
  • » Hozzáférés az Útmutató cégvezetőknek kiadvány tartalmaihoz.
  • » Valamennyi az előfizetési időszakban meghirdetett Adózóna webinárium
  • » 365 napos adozona.hu hozzáférés:
  • » Napi és heti hírlevelek valamint VálaszAdó havi adózási magazin a legizgalmasabb szakmai hírekről, törvényváltozásokról
  • » Hasznos, gyakorlatias cikkek adózási és azzal összefüggő területekről
  • » Kérdés-Válasz szolgáltatás és az archívum használata
  • » Jogszabályok szakértői kommentárjai
  • » Törvényjavaslatok és azok indokolása
  • » Praktikus kalkulátorok az adózás, számvitel és TB területeiről
  • » Eseménynaptár
  • » Időgép funkcióval ellátott online jogtár (adózás, számvitel, társadalombiztosítás, társasági jog, munkajog, vámjog és devizajog területeken)
  • » Jogesetek, bírósági határozatok
X
Megrendelem Részletek

A PRÉMIUM KREDIT előfizetéshez az alábbi szolgáltatásokat biztosítjuk

  • » 2025-ös HVG Adó-különszám
  • » 2025-ös HVG Tb-különszám
  • » 2025-ös HVG Munkajog-különszám
  • » Garantált 16+16+2 kreditpont a 2025-ös kreditpontszerzési évre
  • » Valamennyi az előfizetési időszakban meghirdetett Adózóna webinárium
  • » Hozzáférés az Útmutató cégvezetőknek kiadvány tartalmaihoz.
  • » 365 napos adozona.hu hozzáférés:
  • » Napi és heti hírlevelek valamint VálaszAdó havi adózási magazin a legizgalmasabb szakmai hírekről, törvényváltozásokról
  • » Hasznos, gyakorlatias cikkek adózási és azzal összefüggő területekről
  • » Kérdés-Válasz szolgáltatás és az archívum használata
  • » Jogszabályok szakértői kommentárjai
  • » Törvényjavaslatok és azok indokolása
  • » Praktikus kalkulátorok az adózás, számvitel és TB területeiről
  • » Eseménynaptár
  • » Időgép funkcióval ellátott online jogtár (adózás, számvitel, társadalombiztosítás, társasági jog, munkajog, vámjog és devizajog területeken)
  • » Jogesetek, bírósági határozatok
X
14 napig ingyen Kipróbálom Kipróbálom
Kipróbálom
Ha most rendel, akciónkban az első 150 előfizető részére értékes kiadványcsomagot küldünk: Tippek könyvviteli zárlathoz, Kisokos általányadózóknak, Útmutató többes jogviszonyhoz. Az ajánlat a 2025. május 30-a és június 30-a között megrendelt, és 2025 július 8-áig befizetett megrendelésekre vonatkozik.

Kreditpont: Ha ön az Adózóna Prémium Kredit csomagra fizet elő, akkor egy tetszőleges személy további 16+16+2 kreditpont megszerzésére jogosult. Részletek »

Hozzászólások (0)

Új hozzászólás

Kérjük, hogy szakértőinknek szóló kérdését ne kommentben tegye fel! Használja helyette a kérdés-válasz funkciót, kérdésében hivatkozzon az érintett írásra, lehetőleg annak URL-jét is megadva. A választ csak így tudjuk garantálni. Köszönjük!
Az Adózóna moderálási alapelveit ITT találja.




További hasznos adózási információk

NE HAGYJA KI!
Ezért érdemes előfizetni!
PODCAST

Kérdések és válaszok

Önkormányzat tulajdonában lévő kft. bevétele

Pölöskei Pálné

adószakértő

Előleg

dr. Kelemen László

adószakértő, jogász

Szakértőink

Szakmai kérdésekre professzionális válaszok képzett szakértőinktől

2025 június
H K Sze Cs P Sz V
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 1 2 3 4 5 6

Együttműködő partnereink

Körbevezetjük a megújult Adózónán!

Kattintson a gombra, és megmutatjuk, hol találja az oldal főbb funkcióit.

MégseTovább
Jogszabályok és jogi segédletek

Ide kattintva könnyedén kereshet a közteherviseléssel kapcsolatos jogszabályok, NAV-, illetve APEH-tájékoztatók, egyéb hivatalos szabályozási dokumentumok között! Könnyen elérheti innen a legfontosabb jogszabályokat is.

MégseTovább
Kalkulátorok A-tól Z-ig

Kalkulátorainkat megújítottuk, de a számítások továbbra is megbízhatóak, szakértőink ellenőrizték. Előfizetőink saját eredményeiket elmenthetik, könnyedén kinyomtathatják.

MégseTovább
Segítség a gyakorlatban!

Tekintse át, mások milyen kérdésekre keresik a választ, és mit tanácsoltak szakértőink. Előfizetőként Ön is kérdéseket tehet fel, amelyre rövid időn belül személyre szabott válasz születik.

MégseTovább
Határidők és szakmai események tára

Folyamatosan frissülő naptár szolgáltatásunk segít utánanézni a befizetési, bevallási, adatszolgáltatási határidőknek, megtalálja a részleteket, tájékoztatást kap konferenciákról, oktatásokról. Előfizetőink e-mailben is kérhetnek emlékeztetőt.

MégseTovább
Aktuálisabb témáink

Kategóriáink mintegy rovatként gyűjtik magukba szakmai cikkeinket, egyéb tartalmainkat. A jobb szélső linkre kattintva megtalálja további kategóriáink listáját is.

MégseTovább
Mi történt, amióta legutóbb nálunk járt...

Rendszeres látogatóként ezekre az ikonokra kattintva megtalálja a legutóbbi itt járta óta keletkezett cikkeinket, a közelgő eseményeket, vagy előfizetőnkként az Önnek szóló személyes üzenetek listáját.

MégseTovább
Legyen partnerünk!

Ha regisztrál nálunk és igénybe veszi előfizetőknek biztosított szolgáltatásainkat, számos hasznos funkcióval segítjük szakmai munkáját a mindennapokban. Ide kattintva tájékozódhat, miért érdemes előfizetővé válni!

Tovább