hourglass_empty Ez a cikk több mint 30 napja íródott, ezért előfordulhat, hogy a benne lévő információk már nem aktuálisak! Témába vágó friss cikkekért használja a keresőt

Újra a régi nóta – Heti PénzPiac – 2023. 13. hét

  • adozona.hu

A Global Tax-Office Kft. heti pénzpiaci összefoglalója az elmúlt hét fontosabb pénzpiaci és gazdasági eseményeit tartalmazza, melyek hatással lehetnek a hazai vállalkozások életére.

Probléma? Mintha nem is lett volna

Ha végig tekintünk a világ részvénypiacain, azt látjuk, hogy az elmúlt hetek eseményei szinte nyom nélkül elmúltak. Kivéve talán azt a tényt, hogy a banki részvények és kötvények árfolyama nem igazán tudott magára találni. Ráadásul e hét elején a Deutsche Bank (Európa egyik legnagyobb kereskedelmi bankja) gondjairól kezdtek pletykák keringeni, amik aztán később vaklármának bizonyultak. Mindenesetre a pénzintézeti szektor körüli problémák kezdenek háttérbe szorulni a piaci hírek között, és újra a reálgazdasági folyamatok – főként az infláció kerülnek megint reflektorfénybe.

Magyarország

A hét eseménye itthon az MNB kamatdöntése, valamint frissített gazdasági előrejelzése volt (ezeket negyedévente közlik). Az nem lepett meg senkit, hogy a kamatokon nem változtatott a jegybank, a várható számokban azonban van egy-két érdekesség. Ilyenek például: a 2023. évi átlagos infláció 15 és 19,5 százalék közé várható, valamint, hogy az idei gazdasági teljesítmény jó eséllyel mindössze 0–1,5 százalék közötti GDP-növekedés lehet. Természetesen szerintük a jövő már sokkal szebb kilátásokat tartogat, főként ami a fogyasztói árakat illeti: 2024. év második felére már a jegybanki toleranciasávba, azaz 2–4 százalék közé süllyedő értékeket várnak.

A kamatok is majd ennek megfelelően változhatnak, az első kamatvágást (az egynapos jegybanki betétben) 1–1,5 hónap múlva várhatjuk. A Magyar Nemzeti Bank több tényezőt is figyelembe vesz a monetáris politika alakításában, de nem járunk messze az igazságtól, ha arra gondolunk, hogy bizony a két legfontosabb ezek közül most az infláció és a devizaárfolyam (habár ez utóbbit hevesen tagadják, mondván: a jegybanknak nincs árfolyamcélja).

A forint árfolyama köszöni szépen jól van, a héten ismét 380 alatt járt az euróval, és 350 alatt a dollárral szemben.

Az állampapírhozamok semleges képet mutattak, nem történt érdemi elmozdulás a héten.

 

 

Egy pozitív hír még az MNB-től: 2023. április 1-jétől már nem látja szükségét annak, hogy közvetlenül a devizatartalékból elégítse ki a hazai energiaimportőr cégek devizaigényét. Ezt az intézkedést még 2022 őszén vezették be, mert a magas energiaárak miatt drasztikusan megugrott a külföldről beszerzés devizaigénye (többek között emiatt is gyengült meg október eleje-közepére a forint). A világpiaci kőolaj- és földgázárak azonban jelentősen csökkentek az elmúlt hónapokban, így a behozatalhoz szükséges pénzeszközmennyiséget is most már könnyedén beszerezhetik az importőrök bankközi devizapiacról.

Egy-két szó a devizatartalékról: egy ország pénzügyi stabilitásában kulcsfontosságú, hogy milyen tartalékokkal rendelkezik és hogyan tudja magát finanszírozni (belföldről és külföldről egyaránt). Ha a finanszírozás akadozik – megdrágul és/vagy nehezebben hozzáférhető –, akkor kerül a befektetők látóterébe a tartalékok szintje.

A hazai nemzetközi tartalékok (ez tartalmazza az aranytartalékot is) szintjének elmúlt 25 évi alakulását a lenti grafikonon mutatjuk be.

 

 

Eurózóna – Európai Unió

Rosszul indult a hét Európában, ráijesztett a piac a banki papírok befektetőire. Aztán hamar helyreállt a bizalom, miután több nyilatkozat is elhangzott és több piaci elemzés is napvilágot látott azzal kapcsolatban, hogy stabil az európai bankrendszer.

A befektetők így újra a gazdasági adatokra koncentrálhattak. Az európai konjunktúra adatok a vártnak megfelelően alakultak, míg az inflációs mutatók továbbra is azt mutatják, hogy túl lassan csökken az árnyomás. Emiatt ismét azok a várakozások lettek az erősebbek, melyek további kamatemeléseket vetítenek előre az eurózónában, év végére 4 százalékot meghaladó alapkamatszinttel (azt azért érdemes szem előtt tartani, hogy a múltban nem sokszor volt kisebb a kamatkülönbözet az euró és a dollár között, mint jelenleg).

Az európai közös deviza erősödését hozta a hét, újra 1,09 feletti árfolyamot láttunk az amerikai devizával szemben.

A kamatvárakozások növekedésével az állampapírhozamok is felfelé indultak, bár a hónap elején kialakult, évtizedes csúcsok még messze vannak.

 

 

USA

A bankok helyzete rendeződni látszik, de a három héttel ezelőtti pánik szabályozói változásokat idéz elő. A nagy bankokra még az eddigieknél is szigorúbb kötelezettségek fognak vonatkozni, ne feledjük, a 2008-as válság után is számos szigorítás történt. A mostani események inkább egyedi eseteknek számítanak, így fertőző hatásra nem számítanak a hatóságok.

Az adatokat vizsgálva az Egyesült Államok gazdasága jó formában van, az előzetes adatok szerint átlagosnak mondható növekedést mutathatott 2023. I. negyedévében. A fogyasztói bizalom erős, ami valószínűleg annak a ténynek tudható be, hogy a munkaerőpiac feszes, a munkanélküliség pedig továbbra is igen alacsony. A következő hónapok kérdése az lesz, hogy tud-e úgy tovább mérséklődni az infláció (ami a 2022. júliusi 9,1 százalékos csúcs után még mindig 6 százalékos), hogy közben nem ugrik meg a munkanélküliség. A múltban a hasonló gyorsaságú kamatemelési ciklusok, mint amit a FED-től láttunk az elmúlt 1 évben (0,25 százalékról 5 százalékra), szinte mindig gazdasági visszaesést és növekvő munkanélküliséget hoztak.

A piacok egyelőre azt várják, hogy a jegybank már nem emel kamatot (vagy nem sokat), és fél év múlva már csökkenteni is fog (és onnantól már kamatcsökkentési ciklusba lépünk). Ezért az éven túli szegmensekben már egyre csökkenő állampapírhozam-szinteket látunk.

A dollár korábban említett gyengélkedése az eurótól egyre jobban eltérő(nek látszó) kamatpálya következménye lehet, de az is szerepet játszhat benne, hogy az elmúlt hetek bankpiaci problémái nyomán több mint 300 milliárd dollárral nőtt a pénzügyi rendszerbe pumpált pénz: ez az elmúlt több mint 10 évben bizony egyet jelentett a pénznyomtatással, bár a mostani helyzet merőben más.

A tájékoztatás nem teljeskörű, nem minősül befektetési ajánlásnak. A tájékoztatás a 2023. március 30-án irányadó piaci helyzetet tükrözi, azonban az információk csak időleges tájékoztatást nyújtanak, és a piaci viszonyokkal, körülményekkel megváltozhatnak. Jelen dokumentum elkészítése során felhasznált adatok, tények, információk lényeges forrásai az alábbiak: Bloomberg, Reuters, KSH, EuroStat, MNB, ÁKK, EKB – olvasható a Global Tax-Office Kft. tájékoztatójában.

Hozzon ki többet az Adózónából!
Előfizetőink és 14 napos próba-előfizetőink teljes terjedelmükben olvashatják cikkeinket, emellett többek között elérik a Kérdések és Válaszok archívum valamennyi válaszát, és kérdezhetnek szakértőinktől is.

Válassza az Ön számára legkedvezőbb előfizetési csomagajánlatunkat!

start
max
prémium kredit
Adózóna
365 napos előfizetés
Különszámok A különszámok
digitálisan is elérhetők!
A különszámok
digitálisan is elérhetők!
HVG Adó 2025
HVG TB 2025
HVG Munkajog 2025
Éves garantált kreditpontok
(minimum 16+16+2)

Éves garantált kreditpontok (minimum 16+16+2)

    Az Adózóna Prémium Kredit vagy Extra csomagok megrendelésével egy tetszőleges személy garantált minimum 16+16+2 kreditpont megszerzésére jogosult a System Media Kft-nél. 2025-ös elszámolási évre szóló kreditpontok.

X
Az előfizetési időszakban megrendezett Adózóna webináriumok

Az előfizetési időszakban megrendezett Adózóna webináriumok

    Az Adózóna Max, Prémium-Kredit és Extra csomagok tartalmazzák az Adózóna által szervezett valamennyi webináriumot, amely az előfizetés időszakában kerül meghirdetésre.

    Ízelítőként 2024 rendezvényei:

    • IFRS-változások: új standardok és módosítások
    • Adóellenőrzésről érthetően
    • Mesterségesintelligencia-szabályozás az EU-ban (AI Act)
    • eÁfa 2024: a digitális adózás új korszaka
    • Foglalkoztatás 2024-ben: munkajogi, munkavédelmi változások

    2023 rendezvényei:

    • Nemzetközi adózás és munkajog – fókuszban a külföldi kiküldetések
    • EPR-kötelezettség: új előírások gyártókra, forgalmazókra és logisztikai szolgáltatókra
    • Visszaélés-bejelentési szabályok és gyakorlati teendők
    • EPR-kötelezettség: közeledik az első bevallás
    • Visszaélés-bejelentési szabályok, teendők
X
Hozzáférés az Útmutató cégvezetőknek kiadvány tartalmaihoz. Részletek >>

Hozzáférés az Útmutató cégvezetőknek kiadvány tartalmaihoz

Az Adózóna előfizetői ingyenesen jutnak hozzá az Útmutató cégvezetőknek című kiadvány tartalmaihoz. A hozzáférést befizetés után automatikusan aktiváljuk, az eddig megjelent cikkek a https://hvg.hu/360/Utmutato-cegvezetoknek oldalon érhetők el.

X
Ár (nettó + 27% Áfa)
* Az előfizetés éves díja egyösszegben fizetendő!
3 500 Ft + áfa / hó*
éves díj 41 990 Ft + áfa* (bruttó: 53 327 Ft)
4 333 Ft + áfa / hó*
éves díj 51 990 Ft + áfa* (bruttó: 66 027 Ft)
5 583 Ft + áfa / hó*
éves díj 66 990 Ft + áfa* (bruttó: 85 077 Ft)
Megrendelem Részletek

A START előfizetéshez az alábbi szolgáltatásokat biztosítjuk

  • » Hozzáférés az Útmutató cégvezetőknek kiadvány tartalmaihoz.
  • » 365 napos adozona.hu hozzáférés:
  • » Hasznos, gyakorlatias cikkek adózási és azzal összefüggő területekről
  • » Kérdés-Válasz szolgáltatás és az archívum használata
  • » Napi és heti hírlevelek valamint VálaszAdó havi adózási magazin a legizgalmasabb szakmai hírekről, törvényváltozásokról
  • » Jogszabályok szakértői kommentárjai
  • » Törvényjavaslatok és azok indokolása
  • » Praktikus kalkulátorok az adózás, számvitel és TB területeiről
  • » Eseménynaptár
  • » Időgép funkcióval ellátott online jogtár (adózás, számvitel, társadalombiztosítás, társasági jog, munkajog, vámjog és devizajog területeken)
  • » Jogesetek, bírósági határozatok
X
Megrendelem Részletek

A MAX előfizetéshez az alábbi szolgáltatásokat biztosítjuk

  • » 2025-ös HVG Adó-különszám
  • » 2025-ös HVG Tb-különszám
  • » Hozzáférés az Útmutató cégvezetőknek kiadvány tartalmaihoz.
  • » Valamennyi az előfizetési időszakban meghirdetett Adózóna webinárium
  • » 365 napos adozona.hu hozzáférés:
  • » Napi és heti hírlevelek valamint VálaszAdó havi adózási magazin a legizgalmasabb szakmai hírekről, törvényváltozásokról
  • » Hasznos, gyakorlatias cikkek adózási és azzal összefüggő területekről
  • » Kérdés-Válasz szolgáltatás és az archívum használata
  • » Jogszabályok szakértői kommentárjai
  • » Törvényjavaslatok és azok indokolása
  • » Praktikus kalkulátorok az adózás, számvitel és TB területeiről
  • » Eseménynaptár
  • » Időgép funkcióval ellátott online jogtár (adózás, számvitel, társadalombiztosítás, társasági jog, munkajog, vámjog és devizajog területeken)
  • » Jogesetek, bírósági határozatok
X
Megrendelem Részletek

A PRÉMIUM KREDIT előfizetéshez az alábbi szolgáltatásokat biztosítjuk

  • » 2025-ös HVG Adó-különszám
  • » 2025-ös HVG Tb-különszám
  • » 2025-ös HVG Munkajog-különszám
  • » Garantált 16+16+2 kreditpont a 2025-ös kreditpontszerzési évre
  • » Valamennyi az előfizetési időszakban meghirdetett Adózóna webinárium
  • » Hozzáférés az Útmutató cégvezetőknek kiadvány tartalmaihoz.
  • » 365 napos adozona.hu hozzáférés:
  • » Napi és heti hírlevelek valamint VálaszAdó havi adózási magazin a legizgalmasabb szakmai hírekről, törvényváltozásokról
  • » Hasznos, gyakorlatias cikkek adózási és azzal összefüggő területekről
  • » Kérdés-Válasz szolgáltatás és az archívum használata
  • » Jogszabályok szakértői kommentárjai
  • » Törvényjavaslatok és azok indokolása
  • » Praktikus kalkulátorok az adózás, számvitel és TB területeiről
  • » Eseménynaptár
  • » Időgép funkcióval ellátott online jogtár (adózás, számvitel, társadalombiztosítás, társasági jog, munkajog, vámjog és devizajog területeken)
  • » Jogesetek, bírósági határozatok
X
14 napig ingyen Kipróbálom Kipróbálom
Kipróbálom
Ha most rendel, akciónkban az első 150 előfizető részére értékes kiadványcsomagot küldünk: Tippek könyvviteli zárlathoz, Kisokos általányadózóknak, Útmutató többes jogviszonyhoz. Az ajánlat a 2025. május 30-a és június 30-a között megrendelt, és 2025 július 8-áig befizetett megrendelésekre vonatkozik.

Kreditpont: Ha ön az Adózóna Prémium Kredit csomagra fizet elő, akkor egy tetszőleges személy további 16+16+2 kreditpont megszerzésére jogosult. Részletek »

Hozzászólások (0)

Új hozzászólás

Kérjük, hogy szakértőinknek szóló kérdését ne kommentben tegye fel! Használja helyette a kérdés-válasz funkciót, kérdésében hivatkozzon az érintett írásra, lehetőleg annak URL-jét is megadva. A választ csak így tudjuk garantálni. Köszönjük!
Az Adózóna moderálási alapelveit ITT találja.




További hasznos adózási információk

NE HAGYJA KI!
Ezért érdemes előfizetni!
PODCAST

Kérdések és válaszok

Kapcsolt vállalkozás fogalma

Pölöskei Pálné

adószakértő

Európai Union belül továbbtanuló diák egészségügyi ellátása

dr. Radics Zsuzsanna

tb-szakértő, jogász

Őstermelő, ápolási díj

dr. Radics Zsuzsanna

tb-szakértő, jogász

Szakértőink

Szakmai kérdésekre professzionális válaszok képzett szakértőinktől

2025 június
H K Sze Cs P Sz V
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 1 2 3 4 5 6

Együttműködő partnereink

Körbevezetjük a megújult Adózónán!

Kattintson a gombra, és megmutatjuk, hol találja az oldal főbb funkcióit.

MégseTovább
Jogszabályok és jogi segédletek

Ide kattintva könnyedén kereshet a közteherviseléssel kapcsolatos jogszabályok, NAV-, illetve APEH-tájékoztatók, egyéb hivatalos szabályozási dokumentumok között! Könnyen elérheti innen a legfontosabb jogszabályokat is.

MégseTovább
Kalkulátorok A-tól Z-ig

Kalkulátorainkat megújítottuk, de a számítások továbbra is megbízhatóak, szakértőink ellenőrizték. Előfizetőink saját eredményeiket elmenthetik, könnyedén kinyomtathatják.

MégseTovább
Segítség a gyakorlatban!

Tekintse át, mások milyen kérdésekre keresik a választ, és mit tanácsoltak szakértőink. Előfizetőként Ön is kérdéseket tehet fel, amelyre rövid időn belül személyre szabott válasz születik.

MégseTovább
Határidők és szakmai események tára

Folyamatosan frissülő naptár szolgáltatásunk segít utánanézni a befizetési, bevallási, adatszolgáltatási határidőknek, megtalálja a részleteket, tájékoztatást kap konferenciákról, oktatásokról. Előfizetőink e-mailben is kérhetnek emlékeztetőt.

MégseTovább
Aktuálisabb témáink

Kategóriáink mintegy rovatként gyűjtik magukba szakmai cikkeinket, egyéb tartalmainkat. A jobb szélső linkre kattintva megtalálja további kategóriáink listáját is.

MégseTovább
Mi történt, amióta legutóbb nálunk járt...

Rendszeres látogatóként ezekre az ikonokra kattintva megtalálja a legutóbbi itt járta óta keletkezett cikkeinket, a közelgő eseményeket, vagy előfizetőnkként az Önnek szóló személyes üzenetek listáját.

MégseTovább
Legyen partnerünk!

Ha regisztrál nálunk és igénybe veszi előfizetőknek biztosított szolgáltatásainkat, számos hasznos funkcióval segítjük szakmai munkáját a mindennapokban. Ide kattintva tájékozódhat, miért érdemes előfizetővé válni!

Tovább