Új Prémium Magyar Állampapír: a még pár napig jegyezhető régivel sokkal jobban járnak a befektetők

Megosztás Tetszik

A jelenleg elérhető prémium állampapírok forgalmazása lezárul, ezzel egy időben egy új, 10 éves futamidejű inflációkövető állampapír válik elérhetővé a befektetők számára – közölte tegnap az Államadósság Kezelő Központ. Az új papír esetében azonban nem csak a futamidő hosszabbodik meg, a kamat is alacsonyabb lesz, a kamatprémiumot ugyanis jelentősen lecsökkentik. A Bankmonitor szakértői kiszámolták, mit jelent ez a befektetők számára.

Nem maradunk azonban inflációkövető állampapír nélkül a jövőben sem, augusztus másodikától elérhető lesz az új 2033/I sorozatú Prémium Magyar Állampapír (PMÁP). Ahogy a nevéből is sejthető, az új befektetés hosszabb, 10 éves futamidejű lesz. Ennél azonban lényegesebb változás, hogy módosul a kamatprémium.

Mi változik az új inflációkövető állampapírnál? A Bankmonitor szakértői összegyűjtötték az új állampapír legfontosabb tulajdonágait, kihangsúlyozva azokat, amelyek az eddigiekhez képet módosulnak. Ez alapján borítékolható, hogy sok befektető nem fog örülni a változásoknak.

– Az új inflációkövető állampapír futamideje 10 év lesz –  pontosabban 9 év és 6 hónap –, miközben a jelenleg elérhető konstrukciók futamideje 5, illetve 8 év. Vagyis az új befektetés választásával hosszabb ideig hitelezzük meg a magyar államot.

– A futamidő nem feltétlenül lényeges elem, ugyanis a befektetés igen rugalmas, relatív könnyen ki lehet szállni belőle a futamidő alatt. Jelenleg az Államkincstár 99 százalékos árfolyamon vásárolja vissza lejárat előtt a papírt, vagyis a kiszállás költsége 1 százalék. Nem tudunk arról, hogy az új sorozat esetében ez a feltétel megváltozna. Arról azonban nem szabad megfeledkezni, hogy a visszavásárlási árfolyamot a Magyar Államkincstár bármikor megváltoztathatja a későbbiekben. (Ez egyébként igaz a jelenleg elérhető sorozatokra is.)

– A jelenlegi és az új sorozat egyaránt változó kamatozású, a kamat mértéke évente módosulhat. Az aktuális kamat a megelőző évben mért inflációhoz van kötve, ez tekinthető kamatbázisnak. Az első periódusra érvényes kamatot a 2022-es infláció – ennek mértéke 14,5 százalék – alapján határozták meg. Itt nincs újdonság, ez igaz a jelenlegi és az új sorozatra egyaránt.

– A kamatbázist egy fix kamatprémiummal növelik meg, így áll össze az adott évre fizetendő éves kamatszint. Az új, 10 éves futamidejű állampapír esetében ez a kamatprémium 0,25 százalék, ami megegyezik a jelenleg elérhető 5 éves futamidejű sorozat kamatfelárával. Ugyanakkor a jelenleg forgalmazott 8 éves futamidejű 2031/I sorozat esetében a kamatprémium 1 százalék. Ez azt jelenti, hogy a jövő héttől elérhető 10 éves futamidejű papír induló kamata évi 14,75 százalék lesz, míg a jelenleg elérhető 8 éves állampapír induló kamatszintje évi 15,50 százalék.

– Módosul az első kamatfizetés időpontja is. A 2028/L sorozat 2024. júliusában, míg a 2031/I sorozat 2024. májusában fizet először kamatot. Ezzel szemben a jövő héttől elérhető 2033/I sorozat már 2024. januárjában kamatot fog fizetni.

– Érdemben csökkenni fog az egy szolgáltatónál, forgalmazónál vásárolható állampapír értéke is. A jelenleg elérhető sorozatok közül még 100 millió forintot vásárolhatunk egy forgalmazónál, az új papírnál ez a limit 25 millió forintra fog csökkenni.

Érdemes sietni a vásárlással, vagy várjunk inkább?

Változik a kamatprémium, ezáltal az inflációkövető állampapír éves kamata is. Ezzel kapcsolatban rögtön felmerül a kérdés: most szaladjunk az államkincstárhoz befektetni a pénzünket, vagy érdemes inkább kivárni?

A kérdés megválaszolásához a jelenleg elérhető 2031/I PMÁP sorozatot hasonlították össze a Bankmonitor szakértői a jövő héten induló 2033/I PMÁP-val, 10 millió forintos befektetésnél. A számításhoz mindenképpen kell egy inflációs pálya, a Bankmonitor az MNB várakozásaira támaszkodott:

– A 2024-es kamatfizetésnél 14,5 százalékos inflációval számoltak, ez a 2022-es tényleges infláció.

– A 2025-ös kamatfizetésnél 17,5 százalékos inflációval számoltak (az MNB által 2023-ra várt inflációs sáv közepe)

– A 2026-os kamatfizetésnél 4,5 százalékos inflációval számoltak (az MNB által 2024-re várt inflációs sáv közepe)

– A 2027-es kamatfizetésnél 3 százalékos inflációval számoltak (az MNB által 2025-re várt inflációs sáv közepe)

– A 2028-as kamatfizetésnél 3 százalékos inflációval számoltak (az MNB inflációs célszáma)

– A 2029-es kamatfizetésnél 3 százalékos inflációval számoltak (az MNB inflációs célszáma)

– A 2030-as kamatfizetésnél 3 százalékos inflációval számoltak (az MNB inflációs célszáma)

– A 2031-es kamatfizetésnél 3 százalékos inflációval számoltak (az MNB inflációs célszáma)

– A 2032-es kamatfizetésnél 3 százalékos inflációval számoltak (az MNB inflációs célszáma)

–  A 2033-as kamatfizetésnél 3 százalékos inflációval számoltak (az MNB inflációs célszáma)

A kamatprémium a jelenleg elérhető konstrukciónál 1 százalék, míg a jövő héten induló állampapírnál 0,25 százalék. A számítás során abból indultak ki a szakértők, hogy a kapott kamatokat –  változatlan feltételek mellett –  újra befektetik. Azt feltételezték, hogy mindkét papír megvásárolható augusztus másodikán. Illetve figyelembe vették a jelenleg elérhető sorozat vételárában lévő kamatot és a két konstrukció eltérő kamatfizetési időpontját is.

Egyáltalán nem meglepő módon a 0,75 százalékpontos kamatcsökkentésnek komoly hatása van. A 10 millió forint befektetés az új 2033/I sorozat választásakor 2031 májusában 15,64 millió forintot fog érni, de a 2033-as lejáratkor is "csupán" 16,5 millió forint lesz befektetés ellenértéke. Ezzel szemben, ha valaki a 10 millió forintot a jelenleg elérhető 2031/I sorozatba fekteti be, akkor 17,04 millió forintot kap vissza 2031 májusában.

Tehát 10 millió forintot a jelenlegi inflációkövető állampapírba fektetve 1,4 millió forint extra profit érhető el 8 év alatt. Ha az új papírt lejáratig megtartja valaki, akkor is durván 500 ezer forinttal kisebb nyereséget érhető el, miközben két évvel hosszabb a befektetési idő. Vagyis érdemes sietni, mert a jelenlegi konstrukció sokkal kedvezőbb.