Heti PénzPiac – 1. hét

Megosztás Tetszik

A Global Tax-Office Kft. heti pénzpiaci összefoglalója az elmúlt hét fontosabb pénzpiaci és gazdasági eseményeit tartalmazza, melyek hatással lehetnek a hazai vállalkozások életére.

Magyarország

Kedvező gazdasági hírekkel indult itthon az új év: az állami költségvetés 6,1 százalékos hiánnyal zárt, míg az államadósság 73,5 százalékra csökkent a GDP arányában 2022. év végére. Mindkét adat jobban alakult a vártnál, ez már megalapozta a befektetők optimizmusát.

Aztán csütörtökön újabb pozitív információ látott napvilágot: jelentős, 4,25 milliárd USD értékű államkötvény nemzetközi kibocsátására került sor. Ezzel az államadósság finanszírozása jó időre megoldódott.

A forintpiaci „tűzijáték” nem is maradt el: az egy hónapja még 420 közelében is megforduló EURHUF egészen 395-ig ereszkedett, és az állampapírhozamok is közel 1 százalékkal csökkentek az éven túli futamidőknél.

Eurózóna – Európai Unió

Az európai országokból főként inflációs adatokat kaptunk már az első héten: a német mutató újra 10 százalék alá süllyedt, alacsonyabb lett a francia adat is az előző havihoz képest, de a spanyol fogyasztói árak alakulása ad okot leginkább a bizakodásra: már ötödik hónapja csökkennek, a júliusi 10 százalék feletti érték decemberre 5,8 százalékra szelídült. Ezt a kedvező trendet segíti, hogy az elmúlt hónapok „mumusa”, a földgáz ára újabb mélypontra esett: a héten már alulmúlta az egy évvel korábbi értékét is (így már csak egyötöde az augusztusi csúcsnak, bár még mindig háromszorosa az elmúlt évtized átlagának).

Az európai jegybankárok azonban hajthatatlannak mutatkoznak: folyamatosan arra tesznek utalásokat, hogy az inflációt mindenáron le kell törni, tehát a kamatokat tovább kell emelni (még akkor is, ha úgy tűnik, hogy az fogyasztói árak növekedésében fordulat történt). A friss kamatvárakozások között már 4 százalék körüli értékek is megjelentek bizonyos befektetőknél.

Így már nem csoda, hogy erősen tartja magát az EUR, az USD-vel szemben például az elmúlt hetekben többször is megérintette az 1,07-es szintet – ami több mint fél éves csúcsnak felel meg.

USA

A szigorú európai monetáris politikához azonban lesz egy-két szava a FED-nek is: újabb és újabb nyilatkozatok hangzanak el, melyek azt hivatottak erősíteni a befektetőkben, hogy készüljenek a hosszabb időn keresztüli magas USD kamatokra. A gazdasági adatok ugyanis azt sugallják, hogy az infláció egyik legfőbb hajtóereje, a munkaerőpiac továbbra is egészségtelenül feszes. Ez pedig azt okozza, hogy a fogyasztói árnövekedés nem tud a Jegybank által elvárt szintre süllyedni, és tartósan ott is maradni.

Pedig a befektetői várakozások szerint a csúcsig még hátralévő két vagy három kamatemelést követően már 2023. év vége előtt kamatot fog csökkenteni a FED („mert a múltban ez általában így volt"). Ezt a forgatókönyvet akarja megváltoztatni a monetáris döntéshozó, mert a normálisnál magasabb, hosszan fennmaradó infláció romboló hatását veszélyesebbnek gondolják, mint a munkanélküliség kismértékű emelkedését – ami tulajdonképpen csak a munkaerőpiac normalizálódását fogja jelenteni.

* A táblázatban szereplő adatok a 2023. január 6-ai állapotot tükrözik.

A tájékoztatás nem teljeskörű, nem minősül befektetési ajánlásnak. A tájékoztatás a 2022. december 30-án irányadó piaci helyzetet tükrözi, azonban az információk csak időleges tájékoztatást nyújtanak, és a piaci viszonyokkal, körülményekkel megváltozhatnak. Jelen dokumentum elkészítése során felhasznált adatok, tények, információk lényeges forrásai az alábbiak: Bloomberg, Reuters, KSH, EuroStat, MNB, ÁKK, EKB – olvasható a Global Tax-Office Kft. tájékoztatójában.